Modelo CAPM

 

Modelo CAPM

¿Para que se utiliza este método?

CAPM se utiliza para determinar la tasa de rendimiento esperada de un activo. En equilibrio, si lo agrega a una cartera adecuadamente diversificada, podrá establecerse en cualquier lugar a lo largo de la línea roja (llamada línea del mercado de capitales). Al igual que en el modelo de Markowitz, a medida que el inversor asume más riesgos (se desplaza hacia la derecha), obtiene una mayor rentabilidad esperada. El CAPM tiene en cuenta la sensibilidad del activo al riesgo no diversificable, conocido como riesgo de mercado o riesgo sistemático, denotado con el símbolo Beta (β), así como la rentabilidad esperada del mercado y teóricamente la rentabilidad esperada del activo sin riesgo.

Rol de Beta (β):

A medida que Beta comienza a aumentar (moviéndose hacia la derecha a lo largo de la curva horizontal), el rendimiento esperado también aumenta. Cuando Beta es igual a 1, nuestro rendimiento esperado será igual al rendimiento del mercado. Es por eso que una Beta muy alta amplifica la respuesta del sistema. Si la beta es 2, el rendimiento de la cartera aumentará más rápido si el mercado sube.

Esto es así porque una Beta mayor a 1 indica que el activo es más riesgoso que el promedio general del mercado, mientras que una Beta menor a 1 indica menos riesgo. Además, los activos con una beta alta deben descontarse a una tasa más alta como recompensa a los inversores por asumir el riesgo del activo. Esto se basa en el principio del inversor de que cuanto mayor sea el riesgo de inversión, mayor será el rendimiento requerido.

Ventajas y Desventajas:

Ventajas:

Se puede decir que es un cálculo simple que puede someterse a pruebas de estrés fácilmente para una variedad de resultados posibles para brindar confianza en la tasa de rendimiento deseada.

Cartera diversificada: la suposición de que un inversor tiene una cartera diversificada similar a una cartera de mercado elimina el riesgo no sistemático.

Riesgo sistemático: la CAPM tiene en cuenta el riesgo sistémico, que está excluido de otros modelos de rentabilidad, como los modelos de descuento de dividendos. El riesgo sistémico o de mercado es una variable importante porque es imprevisto y, por lo general, no se puede mitigar adecuadamente porque generalmente no se anticipa por completo.

 

Desventajas:

Tasa libre de riesgo: La tasa generalmente aceptada R f es la tasa de rendimiento de los valores gubernamentales a corto plazo. El problema de utilizar esta entrada es que el rendimiento varía de un día a otro, lo que provoca fluctuaciones.

Tasa de rendimiento del mercado: La tasa de rendimiento del mercado se puede describir como la suma de las ganancias de capital y los dividendos del mercado. El problema surge cuando el comportamiento del mercado puede ser negativo en un momento dado. Esto quiere decir que los rendimientos del mercado a largo plazo se utilizan para suavizar el rendimiento, por otra parte, otro problema es que estos rendimientos son retrospectivos y pueden no representar rendimientos futuros del mercado.